受行业整体宏观政策影响，医药行业尤其是制药行业在未来几年内大概率进入到低增速时代，对于新兴产业的布局和传统产业的外延并购有望成为公司成长的重要方式方法，公司积极关注新兴领域，外延并购动作迅速高效，看好公司长期发展。
事件：
公司1月25日公告全资孙公司佐力创新医疗8910万元增资科济生物，占7.85%股权，涉足CAR-T细胞治疗领域，分享精准医疗行业成长红利。
点评：
科济生物是实体瘤CAR-T细胞治疗领先企业。科济开展了全世界首个肝癌CAR-T细胞治疗临床试验，7例临床I期研究早期数据证明了其安全性和有效性，入组病人均未产生严重毒副作用，2名患者肝癌标志物下降了90%以上，其中1名患者指标恢复正常，半年内未复发，预计2016年中披露临床1期全部试验结果，GPC3-CAR-T疗法有望成为新型肝癌治疗手段。此外，科济第三代CAR-T细胞治疗产品线储备丰富，另有针对恶性脑胶质细胞瘤EGFR靶点的临床I期试验处于入组阶段，已有1名患者经治疗达到“临床缓解”评效，目前肿瘤已缩小超过50%。
受行业整体宏观政策影响，医药行业尤其是制药行业在未来几年内大概率进入到低增速时代，那么对于新兴产业的布局和传统产业的外延并购有望成为公司成长的重要方式方法，也将成为上市公司的重要看点之一。
公司积极关注新兴领域，包括“新技术、新模式、新方向”，此单落地再次印证了公司管理层的决心和执行力。
梳理一下公司一年多以来的外延式进程，可谓是发展迅速、惊喜不断：
1）2014年7月，1.5亿收购青海珠峰51%股权，获得百令片，在医药制造领域形成乌灵和百令片双核驱动的格局；
2）2014年9月，2400万元收购浙江凯欣65%股权，布局医疗流通环节；
3）2015年4月，与德清县卫生和计划生育局签署了《关于德清县第三人民医院引进社会资本参与合作办医的框架协议》，进入医疗服务领域；
4）2015年6月，公司设立健康产业投资平台——浙江佐力健康产业投资管理有限公司，下设两个子公司——浙江佐力医院投资管理有限公司、浙江佐力医疗投资管理有限公司，搭建大健康投资平台；
5）2015年9月，拟增资收购浙江百草中药51%股权，进军中药饮片领域。
6）2016年1月，增资科济生物，正式进军精准医疗领域。
一年半时间，公司外延并购动作迅速高效。公司此次进军精准医疗后，在公司精准医疗战略布局有望开启，外延决心及执行力打开了公司未来发展布局的巨大想象空间，值得期待！
投资建议：公司此次增资科济生物，标志着正式进军精准医疗领域，公司一年半六单外延相关举措落地彰显了公司管理层的决心之大和执行力之强，在精准医疗战略布局探索引导下，公司未来发展无限想象空间被打开。传统主业方面，公司在经历了2015年营销变革调整之后，2016年业绩有望恢复较好增长，为公司业绩提供坚实保障。公司外延式从未止步，值得期待，看好公司长期发展。二级市场上，震荡探底，中长期投资者可适当关注。
风险提示：外延并购进展不达预期，核心品种销售不达预期，精准医疗研究进展不达预期。
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