[中信证券]新三板医药行业周报：新增挂牌医药企业两家 医药行业加速规范整合

　　上周新增挂牌医药企业2家。截至2016年10月16日，新三板挂牌医药公司共有539家，上周新增挂牌2家。根据2015年年报数据，2家营收规模均超过1亿元，并实现盈利，其中恒祥药业营业收入1.26亿元，净利润311.32万元；伊美尔营业收入6.11亿元，净利润4086.53万元。成长能力方面，恒祥药业营收与净利润增速均超过100%。从细分行业来看，恒祥药业属于中药企业，伊美尔属于保健护理服务企业。

　　医药行业的政策一览。全国性政策方面，卫计委会同财政部联合印发通知，要求各地力争在今年10月底前，将国家谈判药品纳入新农合报销药物目录。

　　今年5月，国家卫计委对外公布首批国家药品价格谈判结果，3种谈判药品价格降幅均在50%以上。据了解，首批国家药品价格谈判药品，包括有慢性乙肝一线治疗药物替诺福韦酯、非小细胞肺癌靶向治疗药物埃克替尼和吉非替尼。地区性医疗事件中，上海降低公立医疗机构销售药品加价率：除中药饮片外，各公立医疗机构销售药品应以实际购进价为基础，顺加不超过5%的加价率销售；中药饮片加价率原则上不超过25%。另外，已实行药品零差率销售的公立医疗机构，仍按原政策执行。

　　上周新三板有4家医药企业公布定增预案，拟募资总额1.26亿元。上周新三板医药行业市场实际募资3.06亿元，这些公司幕资后PE(TTM)为35X。

　　近四周新三板医药行业实际募资总额达5.85亿元，较上月同期1.17亿元的水平大幅提高。2015年1月1日至2016年10月16日新三板挂牌医药企业实际募资总额达122.90亿元。

　　上周新增2家协议转让医药公司。截至2016年10月16日，新三板医药行业已进行做市转让的企业为108家，做市医药公司数量占新三板医药行业(539只)的20%，而做市医药企业总市值(896.18亿元)占所有挂牌医药企业总市值(1824.08亿元)的49.13%。

　　两大策略掘金新挂牌公司。我们根据不同投资者的偏好，根据定性(产业思维)、股东结构梳理出两大投资策略，总结出发生频次较高的企业进入精选股票池。1.高景气行业：以产业思维寻找高景气细分行业，同时考虑行业的稀缺性，包括医疗器械中的体外诊断企业，生物制药中的抗体药和干细胞企业，民营医疗服务企业。建议关注天阶生物、吉玛基因、璟泓科技、百傲科技、益善生物、科新生物、明德生物、科恩口腔、华韩整形、莲池医院、达瑞生物、塞莱拉、君实生物、诺思兰德、丽都整形、成大生物、立迪生物、伊美尔。2.强势股东：中信新三板医药行业覆盖股票中，建议关注天阶生物、璟泓科技、百傲科技、益善生物、科新生物、明德生物、天智航、科恩口腔、华韩整形、莲池医院、达瑞生物、塞莱拉、新眼光、君实生物、诺思兰德、丽都整形、立迪生物、伊美尔。

　　风险因素。主板/创业板注册制推出且不限流，竞价转让和转板制度推出慢于预期。